Wat zijn stablecoins? Welke rol spelen ze in de monetaire reset?

Wat zijn stablecoins? Waarom zou ik meer moeten leren over de werking en impact van stablecoins? Leer nu alles over stablecoins in ons rapport.

Hier volgt een uitgebreid rapport voor Nederlandse investeerders en traders over de rol van stablecoins en ook Bitcoin in de aankomende Monetaire Systeemreset. Dit rapport is gebaseerd op de vele artikelen die zijn gepubliceerd over dit onderwerp op BesteBank.org. Dit is een referentiesite en kennisbank op het gebied van de opkomst en verdere ontwikkeling van crypto-financiën. In dit rapport zullen we het vooral hebben over USD-stablecoins aangezien de dollar (nog) de wereldreservemunt is binnen de internationale handel.

---

Inhoudsopgave Stablecoins Rapport

1. Samenvatting

2. Inleiding: Het Einde van het Eurodollar-Tijdperk

3. Grondslagen van USD-Stablecoins

   • 3.1 Definitie en Werking
   • 3.2 Technische Architectuur
   • 3.3 Verschillende Stablecoin-Types

4. Het Eurodollar-Systeem: Werking en Zwaktes

   • 4.1 Opbouw van het Offshore-Dollar-Systeem
   • 4.2 Onderpand-Schaarste als Systeemrisico
   • 4.3 Controleverlies van de Federal Reserve

5. Stablecoins als Eurodollar-Concurrentie

   • 5.1 Terugkeer van Dollar-Controle naar de VS
   • 5.2 Vraag naar Amerikaanse Staatsobligaties
   • 5.3 Bitcoin als Pristine Collateral

6. Technische Innovatie en Blockchain-Infrastructuur

   • 6.1 Smart Contracts en Automatisering
   • 6.2 Gedecentraliseerde Beurzen (DEX) en Liquiditeit
   • 6.3 Multi-Chain-Ecosysteem

7. Tokenisatie van Vermogenswaarden

   • 7.1 Aandelen op de Blockchain
   • 7.2 DEX-Handel met Getokeniseerde Assets
   • 7.3 Nieuwe Financiële Marktstructuren

8. Marktanalyse en Actuele Ontwikkelingen

   • 8.1 Marktkapitalisatie en Groeitrends
   • 8.2 Leidende Stablecoin-Projecten
   • 8.3 Institutionele Adoptie

9. Regulatoire Landschap

   • 9.1 GENIUS Act in de VS
   • 9.2 MiCA in Europa
   • 9.3 Mondiale Regulatietrends

10. Investeringsperspectieven voor Nederlandse Beleggers

    • 10.1 Kansen en Risico's
    • 10.2 Portfolio-Integratie
    • 10.3 Fiscale Overwegingen

11. Toekomstvooruitzichten: De Monetaire Reset

    • 11.1 Tijdsbestek en Katalysatoren
    • 11.2 Gevolgen voor Traditionele Financiële Markten
    • 11.3 Geopolitieke Implicaties

12. Conclusie en Aanbevelingen

13. Bronnenlijst

---

1. Samenvatting: impact stablecoins

USD-Stablecoins staan centraal in een fundamentele transformatie van het mondiale valutasysteem, die het potentieel heeft om de sinds de jaren 1960 bestaande Eurodollar-architectuur grondig te veranderen. Dit rapport analyseert de technologische, economische en geopolitieke dimensies van deze ontwikkeling en biedt Nederlandse investeerders en traders een uitgebreide beoordeling van de kansen en risico's in deze snel ontwikkelende markt.

Het traditionele Eurodollar-systeem, een complex netwerk van offshore-dollartransacties buiten de directe controle van de Amerikaanse Federal Reserve, staat voor zijn grootste uitdaging sinds zijn ontstaan. Met een geschatte omvang van enkele honderden biljoenen dollars heeft dit systeem decennialang de mondiale liquiditeit verzorgd, maar ten koste van de Amerikaanse monetaire soevereiniteit. De Federal Reserve controleert slechts een fractie van de wereldwijde dollar-liquiditeit, terwijl het grootste deel wordt gecreëerd door private banken en financiële instellingen in een ongereguleerd offshore-systeem.

USD-Stablecoins, digitale activa die gekoppeld zijn aan de Amerikaanse dollar en gebaseerd zijn op blockchain-technologie, bieden een revolutionair alternatief voor dit systeem. Met een huidige marktkapitalisatie van meer dan 249 miljard dollar (stand juni 2025) en een aanhoudende groei van 2,52% in de afgelopen 30 dagen, tonen deze digitale valuta's reeds vandaag hun vermogen om traditionele financiële structuren uit te dagen. Tether (USDT) domineert met een marktaandeel van 61,94%, gevolgd door USD Coin (USDC) met ongeveer 60,9 miljard dollar marktkapitalisatie.

De technische innovatie achter stablecoins maakt het mogelijk om veel van de structurele problemen van het Eurodollar-systeem op te lossen. Door het gebruik van smart contracts op verschillende blockchain-netwerken kunnen stablecoins volledige transparantie, geautomatiseerde compliance en directe controle door Amerikaanse regelgevingsinstanties bieden. Dit staat in schril contrast met het ondoorzichtige en moeilijk reguleerbare Eurodollar-systeem.

Een cruciaal aspect van deze transformatie is de terugkeer van dollar-controle naar de Verenigde Staten. Terwijl het Eurodollar-systeem buitenlandse banken in staat stelt dollar-liquiditeit te creëren zonder dat fysieke dollar-reserves vereist zijn, vereisen de meeste stablecoin-modellen volledige dekking door Amerikaanse dollars of Amerikaanse staatsobligaties. Dit creëert een directe en constante vraag naar Amerikaanse staatsobligaties en versterkt de positie van het Amerikaanse ministerie van Financiën als centrale speler in het mondiale financiële systeem.

Het regulatoire landschap ontwikkelt zich snel. De GENIUS Act, die in juni 2025 is aangenomen, zal het eerste uitgebreide federale regulatiekader voor stablecoins creëren. Met bipartisan steun en duidelijke bepalingen voor consumentenbescherming en nationale veiligheid signaleert deze wetgeving de bereidheid van de VS om stablecoins te accepteren en te reguleren als legitiem onderdeel van het financiële systeem.

Parallel hieraan ontwikkelt zich een volledig nieuw ecosysteem voor de handel in getokeniseerde vermogenswaarden. Gedecentraliseerde beurzen (DEX) maken vandaag reeds directe peer-to-peer handel in cryptocurrency's mogelijk zonder traditionele tussenpersonen. De volgende evolutiestap zal de tokenisatie zijn van aandelen, obligaties en andere traditionele financiële instrumenten, die vervolgens direct kunnen worden verhandeld tegen stablecoins of Bitcoin op deze gedecentraliseerde platforms.

Bitcoin speelt een bijzondere rol in dit nieuwe systeem als "pristine collateral" - een vorm van digitaal goud dat dient als ultieme zekerheid in een steeds meer gedigitaliseerd financieel systeem. De combinatie van Bitcoin als waardebewaarmiddel en stablecoins als transactiemedium zou een nieuw tijdperk van "Sound Money" kunnen inluiden, gebaseerd op wiskundige algoritmen in plaats van politieke beslissingen.

Voor Nederlandse investeerders en traders vloeien uit deze ontwikkelingen zowel aanzienlijke kansen als risico's voort. Vroege positionering in deze markt zou aanzienlijke rendementen mogelijk kunnen maken, vooral omdat de adoptie van stablecoins en getokeniseerde vermogenswaarden nog in de beginfase staat. Tegelijkertijd brengen de regulatoire onzekerheid, technische risico's en de volatiliteit van de cryptocurrency-markt aanzienlijke uitdagingen met zich mee.

De geopolitieke implicaties van deze transformatie zijn verreikend. Terwijl de VS door stablecoins hun monetaire controle zouden kunnen terugwinnen, staan andere valutagebieden voor de uitdaging hun eigen digitale valutastrategieën te ontwikkelen. De Europese Unie heeft met de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) reeds een eerste stap gezet, maar het blijft afwachten of Europese stablecoins dezelfde mondiale acceptatie kunnen bereiken als hun USD-gebaseerde tegenhangers.

Het tijdsbestek voor deze transformatie is moeilijk te voorspellen, maar verschillende factoren wijzen op een versnelling in de komende jaren. De toenemende digitalisering van financiële diensten, de groeiende ontevredenheid met traditionele banksystemen en de technologische vooruitgang in blockchain-technologie creëren een omgeving die gepredestineerd is voor disruptieve veranderingen.

Dit rapport beveelt Nederlandse investeerders een voorzichtige maar proactieve benadering van deze markt aan. Een geleidelijke allocatie in leidende stablecoins, gecombineerd met zorgvuldige monitoring van regulatoire ontwikkelingen en een gediversifieerde blootstelling aan verschillende blockchain-ecosystemen, zou een optimale strategie kunnen vormen. Tegelijkertijd is het cruciaal om de fiscale implicaties te begrijpen en adequate risicomanagementstrategieën te implementeren.

De komende jaren zullen beslissend zijn voor het bepalen of stablecoins werkelijk het potentieel hebben om het mondiale valutasysteem te transformeren of dat zij als nichetechnologie in gespecialiseerde toepassingsgebieden zullen blijven. Het bewijs wijst echter sterk in de richting dat wij aan het begin staan van een fundamentele herordening van het internationale valutasysteem, waarin digitale activa een centrale rol zullen spelen.

2. Inleiding: Het Einde van het Eurodollar-Tijdperk

Het mondiale financiële systeem staat op een historisch keerpunt. Na meer dan zes decennia van dominantie van het Eurodollar-systeem begint een nieuw tijdperk, gekenmerkt door digitale valuta's en blockchain-technologie. Deze transformatie is niet alleen technologisch van aard, maar vertegenwoordigt een fundamentele herordening van de mondiale machtsverhoudingen in het valutawezen.

Het Eurodollar-systeem ontstond in de jaren 1960 als onbedoelde consequentie van Amerikaanse kapitaalcontroles en ontwikkelde zich tot een van de machtigste, maar minst begrepen aspecten van de mondiale financiële architectuur [1]. In essentie betreft het een netwerk van dollar-gedenomineerde deposito's en kredieten die buiten de Verenigde Staten worden gehouden en verhandeld, zonder onder direct toezicht van de Federal Reserve te vallen. Deze "offshore-dollars" bestaan hoofdzakelijk als boekhoudkundige inschrijvingen in de balansen van internationale banken en hebben over de decennia een omvang bereikt die het binnenlandse Amerikaanse banksysteem verre overtreft.

De ironie van het Eurodollar-systeem ligt in zijn naam en structuur. Hoewel het "Eurodollar" wordt genoemd, heeft het weinig te maken met Europa of de Europese valuta. Veeleer verwijst "Euro" naar "offshore" - dollars die internationaal buiten het Amerikaanse banksysteem worden bewogen [2]. Deze dollars worden gecontroleerd door een netwerk van internationale banken en geldverstrekkers, met belangrijke hubs in Londen, Tokio en de Kaaimaneilanden, maar de Federal Reserve heeft praktisch geen controle over dit systeem.

De werking van het Eurodollar-systeem is gebaseerd op een complex web van boekhoudkundige trucs en vertrouwensrelaties. Wanneer bijvoorbeeld een Thaise fabriek een dollar-krediet nodig heeft voor een nieuwe productie-installatie, wendt de lokale bank zich niet tot de Federal Reserve of een Amerikaanse instelling. In plaats daarvan verpandt zij Amerikaanse staatsobligaties bij een geldverstrekker in Singapore, die in ruil daarvoor "dollars" ter beschikking stelt. Deze dollars bestaan echter alleen als boekhoudkundige inschrijvingen - er zijn geen fysieke dollars bij de transactie betrokken [3].

Deze structuur heeft verschillende problematische gevolgen voor het Amerikaanse monetaire beleid en de mondiale financiële stabiliteit. Ten eerste heeft de Federal Reserve slechts beperkte controle over de mondiale dollar-liquiditeit, ondanks dat de dollar de wereldreservemunt is. Ten tweede is het systeem gebaseerd op twee fragiele pijlers: vertrouwen tussen de deelnemers en de beschikbaarheid van hoogwaardige zekerheden, met name Amerikaanse staatsobligaties [4].

Het vertrouwen in het Eurodollar-systeem is zelfregulerend, maar volatiel. Financiële instellingen moeten elkaar vertrouwen, en onbetrouwbare deelnemers worden ofwel belast met hogere zekerheidseisen of geheel uitgesloten. De financiële crisis van 2008 toonde dramatisch aan hoe snel dit vertrouwen kan instorten, met verwoestende gevolgen voor de mondiale liquiditeit.

De tweede pijler, de beschikbaarheid van zekerheden, vormt een nog fundamenteler probleem. Het systeem heeft constant hoogwaardige zekerheden nodig om te functioneren, maar de beschikbaarheid van dergelijke zekerheden is beperkt. Amerikaanse staatsobligaties gelden als de gouden standaard voor zekerheden, maar niet alle marktdeelnemers hebben gelijke toegang tot deze. Duitse Bundesobligaties bieden hoge kwaliteit, maar Duitsland leent niet genoeg om de mondiale vraag te dekken. Italiaanse staatsobligaties worden gebruikt omdat Italië vanwege zijn hoge schuldenstand ruim zekerheden ter beschikking stelt, maar hun kwaliteit is twijfelachtig [5].

Hari Krishnan, een vooraanstaand expert op het gebied van financiële markten, vat het dilemma kernachtig samen: "Slechts ongeveer 20 biljoen dollar aan staatsobligaties kan in de wereldeconomie worden gerecycled om Eurodollar-kredietmarkten en andere mondiale kredietmarkten te ondersteunen. Er is een tekort aan staatsobligaties op een bepaald niveau - te veel schulden, maar te weinig zekerheden voor schuld-rollover" [6].

De omvang van het Eurodollar-systeem is moeilijk te kwantificeren, maar experts zoals Jeff Snider schatten dat het wordt gemeten in tientallen, zo niet honderden biljoenen dollars - een veelvoud van de binnenlandse Amerikaanse geldvoorraad [7]. Deze enorme omvang maakt het systeem systemisch belangrijk, maar tegelijkertijd moeilijk controleerbaar en potentieel instabiel.

In deze context ontstaan USD-Stablecoins als een revolutionair alternatief. In tegenstelling tot het ondoorzichtige en moeilijk reguleerbare Eurodollar-systeem bieden stablecoins volledige transparantie, directe reguleerbaarheid en een duidelijke terugkeer van controle naar Amerikaanse instellingen. Elke stablecoin-token is theoretisch gedekt door echte dollars of Amerikaanse staatsobligaties, die worden bewaard in gereguleerde instellingen en onderworpen zijn aan regelmatige audits.

De blockchain-technologie die ten grondslag ligt aan stablecoins, maakt een niveau van transparantie en traceerbaarheid mogelijk dat in het traditionele Eurodollar-systeem onmogelijk is. Elke transactie wordt vastgelegd in een onveranderlijk grootboek, en smart contracts kunnen automatisch compliance-regels afdwingen. Dit staat in schril contrast met de ondoorzichtige boekhoudpraktijken van het Eurodollar-systeem.

Bovendien creëren stablecoins een directe en constante vraag naar Amerikaanse staatsobligaties. Terwijl het Eurodollar-systeem gebaseerd is op complexe vertrouwensrelaties en beperkte zekerheden, vereisen de meeste stablecoin-modellen volledige dekking door Amerikaanse dollars of kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Dit lost niet alleen het zekerhedenprobleem van het Eurodollar-systeem op, maar versterkt ook de positie van het Amerikaanse ministerie van Financiën als centrale speler in het mondiale financiële systeem.

De geopolitieke implicaties van deze verschuiving zijn verreikend. Het Eurodollar-systeem heeft andere landen in staat gesteld te profiteren van de dollar-dominantie zonder de VS overeenkomstige controle te verlenen. Stablecoins zouden deze dynamiek kunnen omkeren en de VS een directere controle over de mondiale dollar-liquiditeit kunnen teruggeven.

Bitcoin speelt een bijzondere rol in dit nieuwe paradigma als "pristine collateral" - een vorm van digitaal goud dat dient als ultieme zekerheid. In tegenstelling tot traditionele zekerheden, die worden uitgegeven door regeringen of bedrijven, is Bitcoin een gedecentraliseerd, wiskundig beperkt activum dat niet kan worden verwaterd door politieke beslissingen. In een wereld van toenemende schulden en monetaire expansie biedt Bitcoin een vorm van "Sound Money" die gebaseerd is op onveranderlijke wiskundige regels.

De combinatie van stablecoins als transactiemedium en Bitcoin als waardebewaarmiddel zou een nieuw tijdperk van digitaal geld kunnen inluiden. Dit tijdperk zou worden gekenmerkt door volledige transparantie, geautomatiseerde compliance, directe reguleerbaarheid en een terugkeer naar de principes van "Sound Money".

Voor Nederlandse investeerders en traders is het cruciaal deze historische transformatie te begrijpen en zich dienovereenkomstig te positioneren. De komende jaren zullen waarschijnlijk een versnelde adoptie van stablecoins en een geleidelijke erosie van het traditionele Eurodollar-systeem met zich meebrengen. Degenen die deze trends vroeg herkennen en zich dienovereenkomstig positioneren, zouden aanzienlijk kunnen profiteren.

Het bewijs voor deze transformatie is reeds zichtbaar. De marktkapitalisatie van stablecoins is gegroeid van praktisch nul een decennium geleden tot meer dan 249 miljard dollar in 2025. Deze groei vertegenwoordigt niet alleen technologische adoptie, maar ook een fundamentele verschuiving in hoe de wereld denkt over geld, waarde en financiële soevereiniteit.

De komende hoofdstukken zullen deze thema's in detail verkennen, van de technische grondslagen van stablecoins tot hun potentiële impact op de mondiale financiële architectuur. Voor Nederlandse investeerders die deze transformatie willen begrijpen en ervan willen profiteren, is een diepgaand begrip van deze dynamiek essentieel.

3. Grondslagen van USD-Stablecoins

3.1 Definitie en Werking

USD-Stablecoins vertegenwoordigen een van de meest significante financiële innovaties van het digitale tijdperk. In essentie zijn het cryptocurrency's die zijn ontworpen om een stabiele waarde te behouden ten opzichte van de Amerikaanse dollar, typisch in een verhouding van 1:1. Deze stabiliteit wordt bereikt door verschillende mechanismen die de volatiliteit elimineren die traditioneel geassocieerd wordt met cryptocurrency's zoals Bitcoin of Ethereum.

Het fundamentele principe achter stablecoins is het creëren van een digitaal activum dat de voordelen van blockchain-technologie combineert - zoals snelle, grensoverschrijdende transacties en programmeerbare geld - met de prijsstabiliteit van traditionele fiat-valuta's. Deze combinatie maakt stablecoins ideaal geschikt als transactiemedium, rekeneenheid en waardebewaarmiddel in het digitale ecosysteem.

De werking van USD-Stablecoins varieert afhankelijk van het specifieke model, maar de meest voorkomende en vertrouwde vorm is de fiat-gedekte stablecoin. In dit model wordt elke uitgegeven stablecoin-token gedekt door een equivalent bedrag aan Amerikaanse dollars of dollar-gedenomineerde activa die worden gehouden in gereguleerde financiële instellingen. Deze reserves worden regelmatig geauditeerd door onafhankelijke accountantsfirma's om transparantie en vertrouwen te waarborgen.

Het uitgifteproces is relatief eenvoudig: wanneer een gebruiker stablecoins wil verkrijgen, stort hij Amerikaanse dollars bij de uitgever, die vervolgens een equivalent aantal stablecoin-tokens mint en aan de gebruiker verstrekt. Omgekeerd kan de gebruiker zijn stablecoins inwisselen voor dollars door ze terug te sturen naar de uitgever, die ze vervolgens "verbrandt" en de overeenkomstige dollars terugbetaalt.

3.2 Technische Architectuur

De technische architectuur van USD-Stablecoins is gebaseerd op blockchain-technologie, waarbij de meeste prominente stablecoins opereren op de Ethereum-blockchain als ERC-20 tokens. Deze technische basis biedt verschillende cruciale voordelen ten opzichte van traditionele digitale betalingssystemen.

Smart contracts vormen de ruggengraat van stablecoin-operaties. Deze zelf-uitvoerende contracten met de voorwaarden van de overeenkomst direct geschreven in code, automatiseren veel van de processen die traditioneel handmatige interventie zouden vereisen. Voor stablecoins kunnen smart contracts automatisch compliance-regels afdwingen, transacties blokkeren naar geblackliste adressen, en zelfs automatische reserve-audits uitvoeren.

De blockchain-basis zorgt voor ongekende transparantie. Elke stablecoin-transactie wordt permanent vastgelegd op de blockchain, waardoor een volledig auditeerbaar spoor ontstaat van alle bewegingen. Dit staat in schril contrast met traditionele banktransacties, die vaak ondoorzichtig zijn en dagen kunnen duren om af te wikkelen.

Interoperabiliteit is een ander belangrijk technisch voordeel. Stablecoins kunnen naadloos integreren met andere blockchain-gebaseerde applicaties, van gedecentraliseerde beurzen tot lending-protocollen. Deze composability - het vermogen om verschillende protocollen als bouwstenen te combineren - heeft geleid tot een explosie van innovatie in de gedecentraliseerde financiën (DeFi) sector.

3.3 Verschillende Stablecoin-Types

Het stablecoin-ecosysteem omvat verschillende types, elk met hun eigen mechanismen voor het behouden van prijsstabiliteit:

Fiat-gedekte Stablecoins zijn het meest eenvoudige en wijdverbreide type. Voorbeelden zijn USDT (Tether), USDC (USD Coin), en BUSD (Binance USD). Deze stablecoins worden uitgegeven door gecentraliseerde entiteiten die claimen dat elke token wordt gedekt door een equivalent bedrag aan fiat-valuta of hoogwaardige, liquide activa. Het vertrouwen in deze stablecoins hangt af van de transparantie en betrouwbaarheid van de uitgever.

Crypto-gedekte Stablecoins gebruiken andere cryptocurrency's als onderpand. Het meest prominente voorbeeld is DAI van MakerDAO, dat wordt gedekt door een mandje van cryptocurrency's die zijn vergrendeld in smart contracts. Omdat cryptocurrency's volatiel zijn, vereisen deze systemen typisch over-collateralisatie - meer onderpand dan de waarde van de uitgegeven stablecoins - om prijsstabiliteit te behouden.

Algoritmische Stablecoins proberen stabiliteit te bereiken zonder externe onderpand, in plaats daarvan vertrouwend op algoritmische mechanismen die het aanbod van tokens aanpassen op basis van vraag en aanbod. Deze hebben bewezen het meest experimenteel en riskant te zijn, met verschillende high-profile mislukkingen zoals TerraUSD (UST) in 2022.

Hybride Modellen combineren elementen van de bovenstaande benaderingen. Bijvoorbeeld, sommige stablecoins gebruiken een combinatie van fiat-reserves en algoritmische mechanismen om stabiliteit te behouden terwijl ze de afhankelijkheid van gecentraliseerde reserves minimaliseren.

Voor Nederlandse investeerders is het cruciaal om de verschillen tussen deze modellen te begrijpen, omdat elk verschillende risico- en beloningsprofielen heeft. Fiat-gedekte stablecoins bieden de meeste stabiliteit maar vereisen vertrouwen in gecentraliseerde entiteiten. Crypto-gedekte stablecoins bieden meer decentralisatie maar kunnen volatiler zijn. Algoritmische stablecoins bieden theoretische voordelen maar hebben bewezen riskant te zijn in de praktijk.

De keuze van stablecoin-type heeft ook implicaties voor regulatoire compliance. Fiat-gedekte stablecoins vallen waarschijnlijk onder traditionele financiële regelgeving, terwijl meer gedecentraliseerde modellen in regulatoire grijze gebieden kunnen opereren. Deze overwegingen worden steeds belangrijker naarmate regelgevers wereldwijd hun benadering van digitale activa ontwikkelen.

8. Marktanalyse en Actuele Ontwikkelingen

8.1 Marktkapitalisatie en Groeitrends

De stablecoin-markt heeft een opmerkelijke groei doorgemaakt en is uitgegroeid tot een van de meest significante segmenten van de cryptocurrency-economie. Per juni 2025 bedraagt de totale marktkapitalisatie van stablecoins meer dan 249 miljard dollar, wat een groei van 2,52% vertegenwoordigt in de afgelopen 30 dagen [8]. Deze cijfers onderstrepen niet alleen de schaal van adoptie, maar ook de voortdurende vraag naar stabiele digitale activa.

Tether (USDT) blijft de dominante speler in de markt met een marktaandeel van 61,94% en een marktkapitalisatie van meer dan 154 miljard dollar. Deze dominantie is opmerkelijk gezien de controverses die Tether in het verleden heeft omgeven betreffende de transparantie van zijn reserves. Desondanks blijft USDT de meest gebruikte stablecoin voor handel en liquiditeit in het cryptocurrency-ecosysteem.

USD Coin (USDC), uitgegeven door Circle in partnerschap met Coinbase, heeft zich gepositioneerd als het transparantere en meer gereguleerde alternatief voor USDT. Met een marktkapitalisatie van ongeveer 60,9 miljard dollar vertegenwoordigt USDC ongeveer 24% van de totale stablecoin-markt. USDC heeft aanzienlijke tractie gewonnen bij institutionele gebruikers vanwege zijn regelmatige attestaties en volledige dekking door Amerikaanse dollars en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties.

De groeitrends in de stablecoin-markt weerspiegelen bredere trends in de cryptocurrency-adoptie en de digitalisering van financiële diensten. Maandelijkse transactievolumes voor stablecoins overtreffen regelmatig die van traditionele betalingsnetwerken, wat hun groeiende rol als transactiemedium onderstreept.

8.2 Leidende Stablecoin-Projecten

Tether (USDT) blijft ondanks controverses de marktleider. Tether Limited, het bedrijf achter USDT, heeft zijn transparantie verbeterd door regelmatige attestaties van zijn reserves te publiceren. De reserves bestaan uit een mix van contanten, kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, en andere liquide activa. USDT is beschikbaar op meerdere blockchains, waaronder Ethereum, Tron, en Binance Smart Chain, wat bijdraagt aan zijn wijdverspreide adoptie.

USD Coin (USDC) heeft zich onderscheiden door zijn focus op regulatoire compliance en transparantie. Circle publiceert maandelijkse attestaties door Grant Thornton die bevestigen dat USDC volledig wordt gedekt door Amerikaanse dollars en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. USDC heeft ook aanzienlijke steun gekregen van grote financiële instellingen en is geïntegreerd in verschillende traditionele financiële producten.

DAI van MakerDAO vertegenwoordigt een unieke benadering als gedecentraliseerde stablecoin. DAI wordt gegenereerd door gebruikers die cryptocurrency's als onderpand storten in het MakerDAO-protocol. Het systeem gebruikt een complex geheel van governance-mechanismen, liquidatieprocedures, en stabiliteitskosten om de DAI-prijs dicht bij $1 te houden. Hoewel DAI een kleinere marktkapitalisatie heeft (ongeveer 5 miljard dollar), vertegenwoordigt het een belangrijk experiment in gedecentraliseerde monetaire systemen.

Binance USD (BUSD) werd uitgegeven door Paxos in partnerschap met Binance en was een belangrijke speler in de markt. Echter, regulatoire druk heeft geleid tot het stopzetten van nieuwe uitgiftes van BUSD, wat de impact van regulatoire ontwikkelingen op de stablecoin-markt illustreert.

8.3 Institutionele Adoptie

De institutionele adoptie van stablecoins versnelt, gedreven door hun nut als efficiënt transactiemedium en hun potentieel om traditionele betalingssystemen te verbeteren. Grote bedrijven zoals Tesla, MicroStrategy, en verschillende hedge funds hebben stablecoins geïntegreerd in hun treasury-operaties.

Betalingsprocessors zoals Visa en Mastercard hebben stablecoin-betalingen omarmd, met Visa die USDC-afwikkelingen op Ethereum ondersteunt en Mastercard die partnerships heeft aangekondigd met verschillende stablecoin-uitgevers. Deze ontwikkelingen signaleren een groeiende acceptatie van stablecoins als legitieme betalingsinstrumenten.

Traditionele banken beginnen ook stablecoin-diensten te verkennen. JPMorgan heeft zijn eigen stablecoin (JPM Coin) gelanceerd voor institutionele betalingen, terwijl andere grote banken pilotprogramma's hebben gestart voor stablecoin-integratie.

De institutionele adoptie wordt ook gedreven door de efficiëntie van stablecoin-transacties vergeleken met traditionele grensoverschrijdende betalingen. Terwijl traditionele internationale overboekingen dagen kunnen duren en aanzienlijke kosten met zich meebrengen, kunnen stablecoin-transacties binnen minuten worden afgewikkeld tegen een fractie van de kosten.

Centrale banken wereldwijd observeren de stablecoin-ontwikkelingen nauwlettend, omdat ze hun eigen Central Bank Digital Currencies (CBDCs) ontwikkelen. Terwijl CBDCs zouden kunnen concurreren met private stablecoins, zouden ze ook de legitimiteit van digitale valuta's in het algemeen kunnen versterken.

De regulatoire ontwikkelingen, met name de vooruitgang van de GENIUS Act in de Verenigde Staten en de implementatie van MiCA in Europa, creëren een duidelijker kader voor institutionele adoptie. Deze regulatoire duidelijkheid is cruciaal voor grote instellingen die compliance-vereisten moeten naleven.

Voor Nederlandse investeerders vertegenwoordigen deze ontwikkelingen zowel kansen als uitdagingen. De groeiende institutionele adoptie suggereert dat stablecoins een permanente plaats in het financiële landschap zullen innemen, maar het betekent ook toenemende concurrentie en potentiële consolidatie in de markt.

12. Stablecoins, Conclusie en Aanbevelingen

De analyse van USD-Stablecoins en hun rol in de transformatie van het mondiale financiële systeem onthult een complex maar overtuigend verhaal van technologische innovatie, geopolitieke verschuiving, en economische evolutie. Voor Nederlandse investeerders en traders die deze ontwikkelingen willen begrijpen en ervan willen profiteren, zijn er verschillende belangrijke conclusies en strategische aanbevelingen.

Fundamentele Transformatie in Gang

Het bewijs is overweldigend dat we getuige zijn van een fundamentele transformatie van het internationale monetaire systeem. Het Eurodollar-systeem, dat meer dan zes decennia het mondiale financiële landschap heeft gedomineerd, vertoont structurele zwaktes die steeds problematischer worden. De combinatie van vertrouwenscrises, zekerhedentekorten, en het verlies van Amerikaanse monetaire controle creëert een omgeving die rijp is voor disruptie.

USD-Stablecoins bieden een elegante oplossing voor veel van deze problemen. Door volledige transparantie, directe reguleerbaarheid, en constante vraag naar Amerikaanse staatsobligaties te bieden, adresseren zij de kernproblemen van het huidige systeem terwijl zij de voordelen van digitale technologie benutten.

Strategische Aanbevelingen voor Nederlandse Investeerders

1. Geleidelijke Allocatie: Nederlandse investeerders wordt aangeraden een geleidelijke allocatie in leidende stablecoins te overwegen, beginnend met kleine posities in USDC en USDT. Deze allocatie zou moeten worden beschouwd als zowel een hedge tegen traditionele financiële systeemrisico's als een speculatieve positie op de groei van het digitale financiële ecosysteem.
2. Diversificatie over Ecosystemen: Terwijl USDT en USDC de markt domineren, is het verstandig om blootstelling te hebben aan verschillende stablecoin-ecosystemen, inclusief gedecentraliseerde opties zoals DAI. Deze diversificatie beschermt tegen specifieke risico's van individuele projecten.
3. Regulatoire Monitoring: De regulatoire ontwikkelingen, met name de GENIUS Act in de VS en MiCA in Europa, zullen significante impact hebben op de stablecoin-markt. Investeerders moeten deze ontwikkelingen nauwlettend volgen en hun posities dienovereenkomstig aanpassen.
4. Fiscale Planning: De fiscale behandeling van stablecoins in Nederland is nog evoluerend. Investeerders moeten professioneel fiscaal advies inwinnen en nauwkeurige administratie bijhouden van alle stablecoin-transacties.
5. Technische Educatie: Succes in de stablecoin-markt vereist een basisbegrip van blockchain-technologie, smart contracts, en gedecentraliseerde financiën. Investeerders moeten investeren in hun technische educatie om geïnformeerde beslissingen te kunnen nemen.

Risicomanagement

Hoewel de kansen aanzienlijk zijn, mogen de risico's niet worden onderschat. Smart contract-risico's, regulatoire onzekerheid, en marktvolatiliteit zijn allemaal reële zorgen. Een effectieve risicomanagementstrategie zou moeten omvatten:

• Positielimiteringen om overmatige blootstelling te voorkomen
• Diversificatie over verschillende stablecoin-types en blockchains
• Regelmatige herbalancering op basis van marktomstandigheden
• Noodplannen voor verschillende regulatoire scenario's

Langetermijnperspectief

De transformatie naar een digitaal financieel systeem zal waarschijnlijk jaren, zo niet decennia duren. Nederlandse investeerders moeten een langetermijnperspectief aannemen en zich positioneren voor geleidelijke adoptie in plaats van plotselinge veranderingen. De vroege fasen van deze transformatie bieden de grootste kansen, maar vereisen ook de meeste voorzichtigheid.

Geopolitieke Overwegingen

De geopolitieke implicaties van de stablecoin-revolutie zijn verreikend. Nederlandse investeerders moeten zich bewust zijn van de potentiële impact op de euro, de Europese monetaire soevereiniteit, en de bredere geopolitieke balans. Terwijl USD-Stablecoins Amerikaanse monetaire dominantie kunnen versterken, zouden zij ook nieuwe kansen kunnen creëren voor Europese financiële innovatie.

Technologische Evolutie

De blockchain-technologie die stablecoins ondersteunt evolueert snel. Ontwikkelingen in schaalbaarheid, interoperabiliteit, en privacy zullen de stablecoin-markt blijven vormgeven. Investeerders moeten deze technologische trends volgen en hun strategieën dienovereenkomstig aanpassen.

Institutionele Adoptie

De groeiende institutionele adoptie van stablecoins suggereert dat zij een permanente plaats in het financiële landschap zullen innemen. Nederlandse investeerders zouden moeten anticiperen op verdere institutionele integratie en de impact daarvan op liquiditeit, volatiliteit, en regulatoire behandeling.

Conclusie

USD-Stablecoins vertegenwoordigen meer dan alleen een technologische innovatie - zij zijn een katalysator voor een fundamentele herstructurering van het mondiale financiële systeem. Voor Nederlandse investeerders die bereid zijn de complexiteiten te navigeren en de risico's te beheren, bieden zij een unieke kans om deel te nemen aan deze historische transformatie.

De komende jaren zullen cruciaal zijn voor het bepalen van de uiteindelijke vorm van dit nieuwe financiële paradigma. Degenen die vroeg posities innemen, zich blijven verdiepen, en adaptief blijven in hun strategieën, zullen het best gepositioneerd zijn om te profiteren van de kansen die deze revolutie biedt.

De revolutie is begonnen, en de tijd voor Nederlandse investeerders om zich te positioneren is nu. Met zorgvuldige planning, adequaat risicomanagement, en een langetermijnperspectief kunnen bitcoin en stablecoins een waardevolle toevoeging zijn aan een gediversifieerde investeringsportefeuille en een hedge tegen de onzekerheden van het traditionele financiële systeem.

13. Bronnenlijst

[1] Bestebank.org. "Stablecoins en de GENIUS Act." https://www.bestebank.org/stablecoins-genius-act/

[2] Bestebank.org. "Geopolitieke Rol van USD-Stablecoins." https://www.bestebank.org/geopolitieke-rol-usd-stablecoins/

[3] The Unhedged Capitalist. "How the Eurodollar System Works and Why It's Breaking Down." Substack. https://theunhedgedcapitalist.substack.com/p/how-the-eurodollar-system-works-and

[4] Ledger Insights. "Could stablecoins become the new eurodollars?" https://www.ledgerinsights.com/could-stablecoins-become-the-new-eurodollars/

[5] Bestebank.org. "Hugh Hendry over Trump, Reset, China en de Toekomst van Dollar, Goud en Bitcoin." https://www.bestebank.org/hugh-hendry-trump-reset-china-toekomst-dollar-goud-bitcoin/

[6] Krishnan, Hari. "Market Tremors: Quantifying Structural Risks in Modern Financial Markets." 2024.

[7] Snider, Jeff. "The Eurodollar University." Alhambra Investments. 2023.

[8] DeFiLlama. "Stablecoins." Geraadpleegd op 4 juni 2025. https://defillama.com/stablecoins

[9] Chainalysis. "U.S. Senate Advances GENIUS Stablecoin Act." Mei 2025. https://www.chainalysis.com/blog/senate-advances-genius-stablecoin-act/

[10] Europese Commissie. "Markets in Crypto-Assets (MiCA) Verordening." 2024.

[11] Circle. "USD Coin (USDC) Transparantierapporten." https://www.centre.io/usdc-transparency

[12] MakerDAO. "The Maker Protocol White Paper." https://makerdao.com/en/whitepaper/

[13] Investopedia. "What Is Tokenized Equity?" https://www.investopedia.com/terms/t/tokenized-equity.asp

---

Disclaimer: Dit rapport dient uitsluitend voor informatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Investeringen in stablecoins en cryptocurrency's brengen aanzienlijke risico's met zich mee, inclusief het risico van totaal verlies. Nederlandse investeerders dienen hun eigen due diligence uit te voeren en professioneel advies in te winnen voordat zij investeringsbeslissingen nemen. De auteurs aanvaarden geen verantwoordelijkheid voor verliezen die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de informatie in dit rapport.